Agora, a dívida do Tesouro Nacional em mercado está em torno de
faixa provável: R$ 9,38 a 9,38 tri · último dado oficial: R$ 9,38 tri em set/2026
Como é calculado: parte do estoque oficial da DPF no fim de set/2026 e soma os juros apropriados no ritmo médio dos últimos três meses. Emissões e resgates do período ainda não publicados entram como incerteza (a faixa). Quando o Tesouro publica o mês seguinte, o ponto de partida é substituído pelo dado oficial.
Os juros nominais do setor público somaram R$ 1,20 tri em 12 meses: R$ 38.209 por segundo, ou R$ 5.800 por habitante no ano.
Quanto o país deve, em proporção do que produz
A dívida bruta do governo geral (União, estados e municípios) está em 82,9% do PIB, contra 77,8% um ano antes. A dívida líquida desconta os ativos do governo, como as reservas internacionais.
Por que a dívida federal cresce
Nos últimos 12 meses a DPF variou R$ 1,26 tri. Os juros apropriados somaram R$ 1,04 tri, enquanto a emissão líquida (novos títulos menos resgates) foi de R$ 218,48 bi. Ou seja: a maior parte do crescimento vem da dívida rendendo juros sobre si mesma.
A que a dívida está amarrada
Cada título paga conforme um indexador. Hoje 53% da dívida em mercado segue a Selic, por isso cada decisão do Copom mexe diretamente no custo da dívida. IPCA representa 22%, prefixados 20% e câmbio 4%.
A muralha de vencimentos
Quando a dívida vence, o Tesouro precisa pagar ou rolar com novos títulos. Nos próximos 12 meses vencem R$ 1,33 tri em títulos que estão no mercado (valores de ago/2026, a preço de estoque).
Maiores meses: mar/27 (R$ 576 bi), set/27 (R$ 496 bi), mar/28 (R$ 341 bi). Os vencimentos se concentram em poucas datas fixas por tipo de título.
Juros contra esforço fiscal
Quando o resultado primário (receitas menos despesas, sem contar juros) não cobre os juros, a diferença vira dívida nova. Os dois em % do PIB, acumulados em 12 meses, para todo o setor público.